煤電巨擎 國電電力

　　近日，公眾號“財經(jīng)十一人”發(fā)表文章《2022年十大幸福公司》(作者：不止十一人)，文中寫到：“2022年，悲傷的原因大體相同，但，幸福的公司，各有各的幸福。”，歷數(shù)了2022十大幸福公司，分別是：一、油氣巨無霸：中國海油;二、光伏新王：通威股份;三、醫(yī)療器械大鱷：九安醫(yī)療;四、鋰礦王者：贛鋒鋰業(yè);五、鉀肥至尊：鹽湖股份;六、新能源車王：比亞迪;七、煤電巨擎：國電電力;八、快遞之王：順豐控股;九、消費下沉強者：拼多多;十、不幸中的“萬”幸：萬科。

　　謹此摘錄“煤電巨擎：國電電力”一段，和讀者分享。

　　煤電：國電電力

　　更高比例的市場化電量，和更高的市場化電價，是發(fā)電上市公司今年扭虧為盈最重要的動力。

　　在電力市場改革提速和煤炭保供穩(wěn)價的驅(qū)使下，煤電資產(chǎn)為主的發(fā)電企業(yè)正在扭轉(zhuǎn)去年大面積虧損的業(yè)績。

　　2022年前三季度，國家能源集團旗下的上市公司國電電力(600795.SH)凈利潤達到104.27億元，同比增長200.2%。其中歸母凈利潤為50.15億元，同比增長182.5%。

　　國電電力的裝機以火電為主。截至2022年三季度，其控股裝機9850.45萬千瓦，其中火電7639.2萬千瓦。

　　2021年下半年開始，煤炭價格上漲，而市場電價尚未放開上漲空間。煤、電價格頂牛矛盾在四季度保供的環(huán)境下凸顯。發(fā)電集團上市公司從三季度開始業(yè)績下滑，在四季度出現(xiàn)大面積虧損。相比同期三季度的業(yè)績，與2021年終的財務(wù)數(shù)據(jù)對比更有典型性。

　　2021年，國電電力最終虧損34.2億元，其中三季度單季虧損9.1億元，四季度單季虧損67.6億元。另一大發(fā)電上市公司龍頭華能國際(600011.SH)虧損幅度更大，三季度和四季度分別虧損43.4億元和135.1億元。據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的《2021年中國電力行業(yè)經(jīng)濟運行報告》，8月至11月部分發(fā)電集團煤電板塊虧損面達到100%，全年累計虧損面達80%。

　　發(fā)電集團虧損的背后，主因是煤炭燃料價格上漲，以煤電資產(chǎn)為主的上市公司受影響最大。2021年10月，秦皇島動力煤市場價一度漲至2600元每噸。2021年，國電電力入爐標(biāo)煤單價900.42元/噸，同比增長291.49元/噸，漲幅47.87%。

　　此后主管部門發(fā)力煤炭保供穩(wěn)價，并推進電力市場改革。2021年10月，國家發(fā)改委發(fā)布被業(yè)內(nèi)稱作“1439號文”的《關(guān)于進一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革的通知》，允許市場化煤電價格上浮最高20%，并推進工商業(yè)用戶全部進入市場。以市場化的手段化解價格矛盾。

　　在此政策推動下，發(fā)電集團的市場化電量比例提高，電價上浮。此因素幫助今年煤電資產(chǎn)為主的發(fā)電上市公司減虧或盈利。

　　據(jù)2022年各季財報，國電電力連續(xù)三季度實現(xiàn)盈利。盈利的背后，其發(fā)電量增速并不大，前三季度上網(wǎng)電量3373.17億千瓦時，同比增長2.93%。但市場化交易電量占比和電價增長明顯。其市場化交易電量占比達到92.04%，較2021年同期增長30.73%。更重要的是電價顯著上漲。2022年前三季度平均上網(wǎng)電價435.39元/兆瓦時，較2021年同期的347.01元/兆瓦時同比增長25.5%。

　　更高比例的市場化電量，和更高的市場化電價，是發(fā)電上市公司今年扭虧為盈最重要的動力。

　　大的行業(yè)利好背景下，國電電力的盈利修復(fù)速度在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，尤其是三季度單季盈利50.57億元。這其實還有其他因素的助力。

　　其一是資產(chǎn)處置。2022年9月，國電電力向控股股東國家能源集團的全資子公司國家能源集團寧夏電力公司非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的寧夏區(qū)域相關(guān)資產(chǎn)，主要是上年虧損的火電資產(chǎn)。三季度非流動性資產(chǎn)處置損益為14.8億元。

　　其二是國電電力背靠國家能源集團的一體化運作優(yōu)勢。國電電力由母公司國家能源集團持股50.68%。國家能源集團由原煤炭巨頭神華集團和發(fā)電巨頭國電集團合并重組而來，有著全球最大的煤炭產(chǎn)能。在過去一年多煤炭供應(yīng)偏緊、價格高企的背景下，長協(xié)煤的供應(yīng)會影響發(fā)電集團的盈利水平。

　　國電電力在2022年半年報中總結(jié)其競爭優(yōu)勢時提到，公司有燃料成本管控優(yōu)勢，控股股東國家能源集團是全球規(guī)模最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)。公司可充分利用國家能源集團“煤電路港航”一體化產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，加強燃料一體化管控。上半年，公司煤炭采購量超過9000萬噸，長協(xié)煤合同覆蓋率達到100%。

　　關(guān)于煤電(火電)，電力網(wǎng)公眾號也發(fā)表過多篇文章，對于“煤電巨擎：國電電力”一文中所言國電電力的優(yōu)勢所在，也都有提及。